Penelitian ini dilatarbelakangi oleh fenomena empiris berupa rendahnya
proporsi investor yang menggunakan Sharia Online Trading System (SOTS)
dibandingkan dengan akun reguler, yang menunjukkan adanya kesenjangan antara
regulasi pasar modal syariah dan implementasi praktis layanan perusahaan
sekuritas. Kondisi ini mengindikasikan bahwa keberadaan instrumen dan sistem
perdagangan yang sesuai syariah belum sepenuhnya didukung oleh penyediaan
layanan yang memadai untuk secara substantif mendorong kepatuhan investor
terhadap prinsip-prinsip syariah. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis secara
komprehensif peran dan kualitas layanan perusahaan efek dalam mendorong tingkat
kepatuhan syariah di kalangan investor saham, dengan menggunakan studi kasus
pada perusahaan efek yang beroperasi di bawah koordinasi Bursa Efek Indonesia
(BEI) Banjarmasin, Kalimantan Selatan.
Penelitian ini menggunakan pendekatan sosiologi hukum dengan jenis
penelitian lapangan (field research) dalam perspektif ekonomi syariah. Pendekatan
sosiologi hukum digunakan untuk mengkaji bagaimana norma dan prinsip syariah
yang mengatur aktivitas investasi saham diterapkan dalam praktik oleh investor,
serta bagaimana layanan yang diberikan perusahaan efek berpengaruh terhadap
tingkat kepatuhan syariah investor. Adapun penelitian lapangan dilakukan melalui
pengumpulan data secara langsung dari subjek penelitian guna memperoleh
gambaran empiris mengenai bentuk layanan perusahaan efek, serta faktor-faktor
yang memengaruhi kepatuhan syariah dalam aktivitas investasi saham. Objek
penelitian mencakup layanan yang diberikan oleh delapan perusahaan efek cabang
pada IDX Banjarmasin Kalimantan Selatan, yaitu Mandiri Sekuritas, BNI
Sekuritas, BRI Danareksa Sekuritas, Indo Premier Sekuritas, RHB Sekuritas, MNC
Sekuritas, Korea Investment & Sekuritas, dan Phintraco Sekuritas.
Analisis data dalam penelitian ini menggunakan metode analisis kualitatif
dengan pendekatan yuridis empiris, yaitu menganalisis data lapangan. Kerangka
analisis penelitian ini menggunakan tiga tingkatan teori, meliputi Teori Kepatuhan
Syariah sebagai dasar pengukuran tingkat kesesuaian perilaku investor dengan
prinsip syariah, Teori Maqāṣid al-Syarī‘ah untuk menilai orientasi layanan dalam
mencegah mudarat dan mewujudkan maslahat, serta Qawā‘id Fiqhiyyah sebagai
pedoman normatif dalam aktivitas layanan perusahaan efek. Selain itu, Service
Quality Theory digunakan untuk mengevaluasi kualitas layanan perusahaan efek
vi
berdasarkan lima dimensi utama, yaitu tangible, reliability, responsiveness,
assurance, dan empathy, serta untuk menganalisis keterkaitannya dengan
pembentukan kepatuhan syariah investor saham.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa layanan perusahaan efek cabang IDX
Banjarmasin masih relatif terbatas dalam mendukung kepatuhan investasi saham
syariah secara komprehensif. Hal ini tercermin dari rendahnya proporsi investor
yang membuka akun syariah, yang rata-rata hanya sekitar sepuluh persen dari total
investor. Kondisi tersebut mengindikasikan bahwa layanan yang diberikan
perusahaan efek belum sepenuhnya mendukung terciptanya nuansa kepatuhan
syariah dalam aktivitas investasi saham di Kalimantan Selatan.
Pertama, pada tahap pembukaan akun, sebagian perusahaan efek belum
proaktif memberikan informasi mengenai investasi syariah maupun ketersediaan
akun syariah. Kedua, sebagian perusahaan efek cenderung mengarahkan investor
untuk menggunakan akun konvensional karena proses aktivasinya lebih cepat serta
memberikan fleksibilitas transaksi pada seluruh saham, termasuk saham nonsyariah.
Ketiga, dalam layanan rekomendasi saham harian, saham yang
direkomendasikan umumnya hanya didasarkan pada analisis teknikal dan sentimen
berita, tanpa didukung analisis fundamental yang memadai, sehingga berpotensi
mendorong perilaku spekulatif ekstrem yang tidak sejalan dengan prinsip kehatihatian
(prudence) dalam syariah. Keempat, dalam program edukasi pasar modal
yang diselenggarakan perusahaan efek belum secara sistematis mengintegrasikan
materi tentang prinsip-prinsip investasi syariah. Kelima, layanan kepenasihatan
investasi yang diberikan kepada nasabah cenderung berorientasi pada pencapaian
keuntungan (profit-oriented), sementara aspek kepatuhan terhadap prinsip-prinsip
syariah belum ditempatkan sebagai pertimbangan utama dalam proses pengambilan
keputusan investasi.
Berdasarkan temuan normatif dan empiris tersebut, penelitian ini
merumuskan suatu model layanan perusahaan efek berbasis kepatuhan syariah yang
integratif. Model ini menekankan penyediaan informasi yang transparan dan
komprehensif mengenai layanan SOTS dan fitur syariah lainnya pada platform
perdagangan saham, penguatan rekomendasi investasi melalui integrasi analisis
fundamental dan teknikal yang disertai penerapan manajemen risiko, serta
pengarusutamaan prinsip-prinsip investasi saham syariah dalam program edukasi
pasar modal. Secara teoretis, penelitian ini berkontribusi pada pengembangan
kajian kepatuhan syariah dalam pasar modal, sementara secara praktis diharapkan
dapat menjadi rujukan bagi perusahaan efek dan regulator dalam memperkuat
implementasi pasar modal syariah yang berkelanjutan